Bitcoin desafia expectativas! O halving ainda faz diferença?

O Bitcoin (BTC) sempre foi visto como um ativo com padrões de comportamento previsíveis, especialmente em relação aos seus ciclos de halving. Nos três primeiros ciclos, o processo de halving, que reduz a oferta de novas moedas, gerou uma alta significativa no preço da criptomoeda.

No entanto, o quarto ciclo de halving parece estar desafiando essa expectativa histórica, com dados apontando para um desempenho mais fraco e uma dinâmica de mercado diferente.

Neste artigo, exploramos as mudanças no quarto ciclo de halving do Bitcoin, analisando as razões por trás da desaceleração do preço da moeda, o impacto das políticas monetárias restritivas e as previsões de especialistas. Além disso, discutimos o papel da demanda e os fatores macroeconômicos que agora dominam a tendência de preço do Bitcoin.

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O que é o Halving do Bitcoin?

O halving do Bitcoin é um evento que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, no qual a recompensa dada aos mineradores pela validação de blocos na blockchain do Bitcoin é reduzida pela metade. Esse evento reduz a quantidade de novas moedas geradas a cada bloco, o que diminui a oferta de Bitcoin no mercado.

Historicamente, o halving tem sido um fator que impulsiona o preço do Bitcoin, pois, com a oferta reduzida, a demanda, muitas vezes, aumenta, levando a uma valorização da moeda.

O quarto ciclo de Halving: O que está diferente?

Dados de crescimento e preço

No quarto ciclo de halving, a trajetória do preço do Bitcoin mostra uma desaceleração significativa em comparação aos ciclos anteriores. Dados fornecidos pela Ecoinometrics indicam que o crescimento do Bitcoin neste ciclo é bem mais modesto.

Durante os ciclos passados, o preço do Bitcoin seguiu uma tendência de alta acentuada após cada halving, mas neste ciclo, o aumento foi bem mais contido.

Se o padrão dos ciclos anteriores fosse seguido, o preço do Bitcoin poderia ter alcançado entre US$ 140 mil e US$ 4,5 milhões, partindo de um valor inicial de cerca de US$ 63 mil. No entanto, o Bitcoin está atualmente sendo negociado em torno de US$ 80 mil, bem abaixo das expectativas, o que sugere que o halving não tem mais o mesmo impacto significativo na valorização da criptomoeda.

A demanda por Bitcoin caiu

Outro fator importante que contribui para a mudança no comportamento do Bitcoin é a queda na demanda pelo ativo. De acordo com dados da CryptoQuant, a métrica de Demanda Aparente do Bitcoin, que compara a nova oferta com a oferta inativa mantida por mais de um ano, mostra que a verdadeira demanda pelo ativo está em seu nível mais baixo em mais de um ano.

Essa métrica destaca a discrepância entre a quantidade de Bitcoins circulando no mercado e os investidores que estão mantendo suas moedas inativas. A baixa demanda sugere que, apesar da redução na oferta devido ao halving, o preço do Bitcoin não está conseguindo subir de forma consistente.

Sem influxos significativos de capital ou aumento do interesse dos investidores, o preço pode continuar estagnado ou até em queda.

A análise de Ki Young Ju: Fim do ciclo de alta?

Ki Young Ju, fundador da CryptoQuant, também analisou o comportamento do Bitcoin no contexto dos Sinais Cíclicos do Índice PnL da moeda. Esta métrica utiliza uma média móvel de 365 dias para analisar dados on-chain importantes, como MVRV, SOPR e NUPL, e sinaliza quando o Bitcoin deve ser comprado ou vendido, identificando pontos de virada importantes em grandes ciclos.

Com base nesses dados, Ki Young Ju indicou que o ciclo de alta do Bitcoin, observado nos ciclos anteriores, parece ter chegado ao fim. A desaceleração do preço e a falta de novos sinais de valorização indicam que o Bitcoin pode ter entrado em uma nova fase, onde os fatores tradicionais, como o halving, já não são mais os principais determinantes de preço.

O impacto das políticas monetárias restritivas

Uma das grandes diferenças deste ciclo de halving para os anteriores é o cenário econômico global. Durante o ciclo anterior, os bancos centrais ao redor do mundo adotaram políticas monetárias expansionistas, injetando liquidez nas economias para estimular o crescimento após a crise financeira global. Isso criou um ambiente favorável para ativos de risco, como o Bitcoin, que se beneficiou do aumento da liquidez no mercado.

No entanto, neste ciclo, os bancos centrais estão adotando uma postura mais restritiva, com políticas monetárias mais apertadas e taxas de juros mais altas.

Esse ambiente desfavorável pode dificultar a valorização do Bitcoin, pois a falta de liquidez no sistema financeiro global reduz o incentivo dos investidores a comprar ativos de risco.

A perspectiva de Charles Edwards

Charles Edwards, fundador da Capriole Investments, apontou a falta de políticas expansionistas como um dos principais fatores que dificultam a recuperação do Bitcoin neste ciclo.

Segundo ele, enquanto no ciclo anterior o Bitcoin prosperou com o influxo de liquidez dos bancos centrais, agora a moeda enfrenta um ciclo de liquidez mais estável e restritivo.

Apesar disso, Edwards se mantém otimista, observando sinais técnicos de uma possível recuperação na liquidez dos Estados Unidos. Ele prevê que, embora o Bitcoin esteja enfrentando dificuldades agora, os próximos anos podem trazer mudanças no cenário monetário, com possíveis ajustes nas políticas econômicas dos EUA.

Se isso acontecer, o Bitcoin poderia ver uma recuperação de preço, à medida que o ambiente macroeconômico se torna mais favorável.

O papel dos fatores macroeconômicos no preço do bitcoin

Neste novo ciclo, fatores macroeconômicos e fluxos de capital institucional parecem ser mais determinantes para o preço do Bitcoin do que o halving em si. Enquanto a redução da oferta ainda é importante, ela não tem o mesmo impacto que teve nos ciclos anteriores.

A falta de demanda, somada às políticas monetárias restritivas, tem colocado o Bitcoin em uma posição desafiadora, onde o crescimento de preço não segue mais o padrão histórico.

Além disso, o interesse institucional, que desempenhou um papel importante na valorização do Bitcoin nos últimos anos, agora está mais cauteloso devido ao ambiente econômico global e à volatilidade dos mercados financeiros. Isso significa que, sem uma mudança significativa nos fatores macroeconômicos, o preço do Bitcoin pode continuar em uma trajetória mais lenta.

O futuro do bitcoin: O que esperar?

Com base nas tendências atuais, os próximos anos podem ser decisivos para o futuro do Bitcoin. Se o ambiente econômico global continuar a pressionar as políticas monetárias restritivas, o Bitcoin pode ter dificuldades para alcançar os níveis de preço esperados por muitos analistas.

No entanto, se houver uma mudança nas políticas monetárias ou um aumento significativo na demanda institucional, o Bitcoin poderá se recuperar e voltar a crescer.

Os investidores devem estar atentos aos sinais macroeconômicos e às mudanças nas políticas dos bancos centrais, pois estes fatores, mais do que o halving, serão cruciais para determinar a direção do Bitcoin nos próximos ciclos.

Considerações finais

O quarto ciclo de halving do Bitcoin tem se mostrado diferente dos anteriores, com uma desaceleração no crescimento do preço e uma demanda mais fraca.

Embora o halving ainda seja um evento relevante, os dados sugerem que outros fatores, como políticas monetárias restritivas e fluxos de capital institucional, agora desempenham um papel mais significativo na determinação do preço da criptomoeda.

Com um cenário macroeconômico desafiador, o futuro do Bitcoin parece incerto. Contudo, o potencial de recuperação existe, especialmente se houver mudanças nas políticas monetárias globais. O Bitcoin está em uma fase de transição, e apenas o tempo dirá se o ciclo atual é apenas uma pausa temporária ou o começo de uma nova fase para a criptomoeda.