O que Coin Metrics descobriu vai surpreender quem apostava no caos pós-halving

Após o halving da rede Bitcoin em abril de 2024, os mineradores passaram por um período de adaptação e estabilização. O halving, que reduziu pela metade as recompensas por bloco, gerou um impacto considerável nas margens de lucro dos mineradores.

No entanto, dados recentes indicam que, apesar dos desafios impostos pela diminuição das recompensas e pela queda nos preços das criptomoedas, a receita dos mineradores de Bitcoin se estabilizou, trazendo um sinal positivo para o setor.

De acordo com um relatório da Coin Metrics, as receitas de mineração de Bitcoin atingiram US$ 3,7 bilhões no quarto trimestre de 2024, um aumento de 42% em relação ao trimestre anterior. Além disso, as receitas estão se aproximando de US$ 3,6 bilhões no primeiro trimestre de 2025.

Esse crescimento sugere que, após quase um ano do halving, os mineradores conseguiram se adaptar à nova realidade, mesmo diante das pressões econômicas e operacionais.

Neste artigo, vamos explorar as implicações desse cenário para os mineradores de Bitcoin, os ajustes feitos pelas operações de mineração, as possíveis ameaças ao setor e as perspectivas para o futuro da mineração de criptomoedas.

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O impacto do Halving de 2024 na nineração de bitcoin

O que é o Halving e como ele afeta os mineradores?

O halving do Bitcoin ocorre a cada quatro anos, reduzindo pela metade as recompensas por bloco minerado. No caso do halving de 2024, a recompensa foi reduzida de 6,25 BTC para 3,125 BTC por bloco, o que significa que os mineradores agora precisam processar mais transações para atingir o mesmo valor em Bitcoin.

Essa diminuição das recompensas impacta diretamente os mineradores, pois seus lucros dependem não apenas da quantidade de Bitcoin minerado, mas também do preço do BTC no mercado.

Quando as recompensas diminuem, os mineradores precisam otimizar seus custos e buscar novas formas de gerar receita para manter a rentabilidade.

A estabilização das receitas de mineração

De acordo com a Coin Metrics, as receitas de mineração de Bitcoin mostraram um aumento considerável no quarto trimestre de 2024, alcançando US$ 3,7 bilhões. Esse crescimento é um sinal positivo, indicando que os mineradores conseguiram se adaptar ao novo cenário imposto pelo halving de 2024.

No entanto, o aumento nas receitas não significa que os desafios desapareceram. Como observou Ben Yorke, vice-presidente da WOO X, a mineração de Bitcoin continua sendo um setor altamente sensível a mudanças nos preços e custos de operação.

Se as tarifas sobre semicondutores voltarem ou se outras pressões econômicas aumentarem, os mineradores podem enfrentar dificuldades para sustentar a rentabilidade.

Os ajustes necessários para sobreviver ao Halving

Os mineradores de Bitcoin precisaram fazer ajustes significativos para manter a rentabilidade após o halving. Um dos ajustes mais comuns foi a atualização para ASICs (circuitos integrados específicos para aplicações), que são mais eficientes em termos de consumo de energia e desempenho.

Esses equipamentos especializados são essenciais para garantir que os mineradores possam competir eficazmente, dado que a dificuldade de mineração aumentou.

Além disso, os mineradores também buscaram realocar suas operações para regiões com energia mais barata e abundante, como a África e a América Latina, onde o custo da eletricidade é significativamente menor do que em outras partes do mundo.

O Hashrate e a performance da rede

Apesar das dificuldades enfrentadas pelos mineradores, o hashrate do Bitcoin atingiu níveis históricos em janeiro de 2025, de acordo com dados do CoinWarz. O hashrate é uma medida do poder computacional total dedicado à mineração do Bitcoin, e seu aumento indica que mais recursos estão sendo investidos na proteção da rede.

O aumento do hashrate também é um reflexo da adaptação dos mineradores, que estão se ajustando para manter a competitividade em um ambiente cada vez mais desafiador.

O crescimento do hashrate é um indicativo de que as operações de mineração mais eficientes estão se consolidando, enquanto as operações menos eficientes estão sendo forçadas a se retirar do mercado.

A diversificação dos modelos de negócios na mineração de Bitcoin

Mineradores buscando novas fontes de receita

Diante das margens de lucro mais apertadas, muitos mineradores de Bitcoin estão diversificando suas operações para expandir suas fontes de receita. Uma das estratégias adotadas é a diversificação para a mineração de outras criptomoedas ou até mesmo para a hospedagem de data centers de inteligência artificial (IA).

De acordo com o relatório da Coin Metrics, a mineradora Core Scientific, por exemplo, comprometeu 200 megawatts de sua capacidade de hardware para dar suporte às cargas de trabalho de IA da CoreWeave. Essa mudança estratégica não só ajuda a mineradora a ampliar sua receita, mas também permite que ela reaproveite a infraestrutura existente para novas áreas de negócios.

Outro movimento comum é a mudança para a hospedagem de data centers de IA, que exigem um poder computacional elevado, similar ao necessário para a mineração de Bitcoin.

Com a crescente demanda por IA, os mineradores estão encontrando formas de utilizar seus recursos de computação de maneira mais lucrativa, aproveitando as sinergias entre a mineração e outras formas de computação de alto desempenho.

O impacto das taxas de transação no modelo de negócios

Além das mudanças operacionais, a Coin Metrics também aponta que o aumento das taxas de transação pode ser uma forma de sustentar os incentivos econômicos para os mineradores. A medida que as recompensas por bloco continuam a diminuir, as taxas de transação tornam-se uma parte mais importante da receita dos mineradores.

Atualmente, cerca de 60% das transações do Bitcoin envolvem valores abaixo de US$ 100, o que pode limitar o potencial de geração de receita com taxas de transação.

No entanto, conforme mais transações de maior valor ou mais sensíveis ao tempo se tornem comuns, os mineradores podem ver um aumento nas receitas provenientes de taxas.

No futuro, é possível que a adoção do Bitcoin como meio de pagamento se expanda, o que ajudaria a aumentar a atividade de transações na rede e, consequentemente, as receitas de mineração.

Desafios futuros para os mineradores de bitcoin

A ameaça das guerras comerciais e tarifas sobre semicondutores

Os mineradores de Bitcoin também estão sob risco devido a fatores externos, como as guerras comerciais e as tarifas sobre semicondutores. O aumento nos custos de equipamentos de mineração pode forçar as operações menores a desligarem seus equipamentos, consolidando ainda mais o poder de mineração nas mãos dos grandes players.

De acordo com Ben Yorke, vice-presidente de Ecossistema da WOO X, se as tarifas sobre semicondutores voltarem a ser implementadas, isso pode resultar em custos mais elevados para os mineradores, criando um ambiente de maior concentração de poder de mineração. Isso pode diminuir a competição e tornar o mercado de mineração mais vulnerável a manipulações.

A regulação do setor de criptomoedas

Outro desafio potencial para os mineradores de Bitcoin é a regulação do setor de criptomoedas. Em várias partes do mundo, os governos estão começando a implementar regulamentações mais rígidas sobre a mineração de criptomoedas, especialmente em relação ao consumo de energia.

Os mineradores precisarão se adaptar a essas novas regulamentações para evitar sanções ou restrições que possam afetar suas operações.

Conclusão: O futuro da mineração de bitcoin

A mineração de Bitcoin está passando por um período de adaptação após o halving de 2024. Embora os mineradores tenham mostrado sinais de recuperação, os desafios continuam a existir, incluindo margens de lucro mais apertadas, custos mais elevados e um ambiente regulatório incerto.

No entanto, a capacidade de adaptação dos mineradores, aliada a novas formas de diversificação e à crescente demanda por IA, pode garantir a sustentabilidade do setor.

À medida que o mercado de criptomoedas continua a evoluir, os mineradores de Bitcoin precisarão continuar a se adaptar e a buscar novas formas de gerar receita para garantir sua posição no ecossistema.

O futuro da mineração de Bitcoin dependerá não apenas da eficiência operacional, mas também da capacidade de enfrentar os desafios externos e de aproveitar as oportunidades que surgem à medida que a tecnologia e os mercados se desenvolvem.